暴雪之下 山西电力市场众生相

每逢春节电价低，每逢大雪电价高，

复杂的2月，山西电力市场演绎出众生相。

注1：本文出现的人物均为化名。小萨——代理光伏电站交易员1；尼克——代理光伏电站交易员2；辣椒——代理售电公司交易；江南——火电人士。注2：感谢图迹科技提供山西电力现货价格96点图。

2024年，山西长协市场里则出现了一种新的玩法——相较于求稳的9-16点合约，已经有光伏电站敢在年度就卖出全天24小时的合约（俗称“一根直线”）。敢卖，敢赌，敢交易，在现货转正运行的大环境下，山西中长期月交易、旬交易则变得博弈味十足。

一、3月价格竟然比2月低？！

2月19号当天，山西电力市场3月月度交易刚结束，作光伏电站代理交易的小萨就大感意外，3月的价格竟然比2月低！——从交易结果看，光伏卖出的“一根直线”合约价格才2毛9，然而对比包含了春节假期的2月月度中长期合约，则卖出了3毛的价格。

当然了，说意外也不意外，因为交易当天（19号）新出的天气预报，较之前几天的预报突然大幅增加了新能源出力预期，因此3月成交价下跌在情理之中。

只不过据小萨回忆，19号当天的交易开场可以用“凌乱不堪”来形容——因为最新的天气预报，交易员在18号晚上就做好的报价计划被直接打乱，导致9点开场之后，价格到了10点还在来回变化，最后，过低的价格降低了成交意愿，劝退了不少光伏电站。

小萨透露：“有一家国企光伏电站因此放弃了月度交易，选择在3月裸奔。而巧合的是，这家企业在2月份几乎持仓了全省最高的合约量。”

3月“裸奔”，意味着光伏电站要去要博旬交易，博现货价格。

可见，风光占比高的山西现货市场，天气决定了新能源交易博弈走势。

图1：2023年底，山西统调发电容量占比，来自山西直购电交易中心报告

二、暴雪+春节+供热+小风季，复杂的2月

山西电力现货市场正式运行以来，围绕2月的天气及负荷状况已经发出了3次预警通知，分别是1月31日-2月5日的冰雪预警，2月9-17日的春节假期效应，以及2月18-23日的新一轮冰雪预警。

每逢春节价格低，每逢大雪价格高，这两个特点今年都集中在了2月。然而冰雪预警之前，年度和月度交易早就木已成舟。

资深光伏代理交易员尼克说：“1月好多新能源企业没有签合约而吃亏了，因此2月份有春季假期在，普遍多签了月度合约，大部分新能源也启动了基数合约。”

而电站直购电交易员如何针对2月情况的暴雪情况顶住风险，博出收益，则在旬交易和现货市场见分晓。

小萨解释：“从时间先后来看，2月上旬的交易在1月26日就做了，而发冰雪预警是在1月31号，这中间是有时间差的。但其实在做旬交易之前，交易员都会参考配备的中央气象台天气预测系统或者欧洲天气预报系统，所以早就有对2月上旬的暴雪有预期了，能猜到个八九不离十。2月第一旬交易，光伏电站纷纷报出了更高的合约价格。

对于2月上旬，尼克还一度做了最不乐观的预测，认为在供热季遇到如此极端情况，市场有可能遭遇熔断风险。他顺便分享了旬交易策略：“2月第一旬卖出，到了第二旬再买回来。

小萨回忆：“这个月第二旬和第三旬交易是一起做。大家都知道春节那旬现货价格肯定低，都拼命卖，市场供大于求很明显，卖方的量是买方的10倍，在光伏出力的中午时间点，哪怕是8分多的下限价格也有电站卖，最后，中旬一条直线成交价格仅为2毛1。”

根据图迹科技事后提供的山西电力现货日前市场均价情况统计，2月上旬（1号冰雪预警期间），日前市场均价高达307.94元/兆瓦时，而2月中（春节期间）的日前市场均价则特别低，仅231.26元/兆瓦时。

看起来，此前2月月度合约签的高的电站，显然赢了。

然而春节假期归来，2月下旬新一波雪情依然让人紧张——最紧张的，当然要属手上仍剩余24小时合约没出手的光伏电站，如果雪情推高了日前现货价格，那么就得买高价电履约了。

刺激的2月，博弈未完。

三、更刺激的现货博弈

在山西电力市场，光伏是价格的接受者，稳大盘策略远远高于博价差的玩法。

山西的直调光伏装机容量占到直调总容量的22%，如此大的体量，使得光伏出力开始和消失之际，成了博现货价差的两个重要时间点。

而调控中心出的暴雪预警，显然针对的是两类人——用户，以及现货玩家。

代理交易商辣椒在大雪纷飞的2月上旬就经历了痛心的一幕。

2月4日下午20点，实时日前价差扩大到5毛多（见图2）。辣椒告知：“在这个点上把实时和日前押反了，前几天的赚的都赔了回去。

“不过有股市垫底，这点刺激不算什么。”辣椒心态极好。

图2：2月4日山西电力现货出清价格96点图，由图迹科技提供

火电人士江南分析：“校准的新能源预测偏差不大，极有可能是因为2月4日晚上下雪，供热机组有所增加。再加上电厂在过节期间进煤不足，要考虑2月下旬的燃料储备，所以通过报高价甩负荷。”

到了2月5日，更刺激的来了，9点15至10点段则出现了超过1元的价差（见图3），不知道多少人又“赌”赢了？

图3：2月5日山西电力现货出清价格96点图，由图迹科技提供

春节假期归来的3号冰雪预警，预示山西电力现货市场依然波动频繁。

除了时不时的日前高价让部分光伏电站紧张以外，现货价差依然频现，根据2月20日价格情况看（见图4），超过9毛价差的时段竟然高达9个小时。

图4：2月20日山西电力现货出清价格96点图，由图迹科技提供

江南认为，山西电力市场新一轮供需紧造成了上述价差，在供应侧，新能源实际出力比预测减少了好几百万，部分时间段外送电也增加了，而在需求侧，统调负荷也比预测增加。

据市场知情人士透露，2月底的大面积降雪，不仅造成了新能源发电能力不足，同时出现省调机组发电受阻情况也十分严重。雪中的山西现货市场，一下子进入保供氛围。

这就是电力现货市场，随着风光装机占比越来越高，风光入市比例越来越多，新能源企业对更丰富、颗粒度更细的避险工具提出要求，而天气的变化，也让所有市场成员都无法躺平，更完善的信息披露则是最大的公正。

保守、激进、盈利、亏损，全凭策略和本事了。